Nội dung chính
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bật lại mạnh mẽ, đưa VN-Index vượt ngưỡng 1.700 điểm, nhưng liệu đây chỉ là một đợt hồi phục kỹ thuật ngắn hạn hay khởi đầu của xu hướng tích lũy bền vững?
Sự trở lại của nhóm vốn hóa lớn
Sau một tuần chịu áp lực bán mạnh quanh mức kháng cự 1.770 điểm, VN-Index đã tìm được điểm tựa tại vùng đáy ngắn hạn 1.630 điểm vào đầu tuần. Nhờ lực mua mạnh từ các cổ phiếu vốn hóa lớn, chỉ số đã tăng 3,49% và đóng cửa ở mức 1.704,31 điểm, phá vỡ rào cản tâm lý 1.700 điểm. Cùng lúc, VN30 cũng tăng 3,55% lên 1.933,28 điểm sau khi bảo vệ thành công vùng hỗ trợ 1.850 điểm.
Chuyên gia Nguyễn Thái Học (Pinetree) nhận định, trong hai phiên đầu tuần VN-Index đã tạo mẫu hình “Sao Mai” (Morning Star) – một tín hiệu đảo chiều tích cực, cho thấy khả năng một đợt hồi kéo dài tới cuối năm.
Phân hóa thị trường
Mặc dù các chỉ số chung tăng mạnh, nhưng khối lượng giao dịch toàn thị trường giảm 4,9% so với tuần trước, phản ánh sự e dè của dòng tiền. Phân tích của Phan Tấn Nhật (SHS) cho thấy thị trường đang theo mô hình chữ K: lợi nhuận tập trung vào một vài cổ phiếu lớn và các nhóm đầu ngành, trong khi đa số mã còn lại vẫn trong giai đoạn tích lũy chậm.
Ông Học nhấn mạnh, thanh khoản dưới 20.000 tỷ đồng mỗi phiên cho thấy các nhà đầu tư lớn vẫn chưa tham gia mạnh, khiến xu hướng hồi vẫn mang tính kỹ thuật và chưa đủ cơ sở để khẳng định đáy trung hạn.
Dòng tiền ngoại và thị trường phái sinh
Khối ngoại đã quay lại mua ròng 348,1 tỷ đồng trên sàn HOSE sau chuỗi tuần bán ròng kéo dài, giảm bớt áp lực tâm lý cho nhà đầu tư trong nước. Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30 kỳ hạn 41I1G1000 kết phiên ở 1.936,9 điểm, tạo basis dương 3,62 điểm. Khối lượng giao dịch hợp đồng tăng 5,7% và OI đạt 25.015 hợp đồng, cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng tích cực trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, Phan Tấn Nhật cảnh báo cần tăng phòng ngừa rủi ro khi VN30 tiến gần tới mức kháng cự quanh 2.000 điểm.
Triển vọng ngắn và trung hạn
Theo dự báo, VN-Index có thể chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang tích lũy trong biên độ 1.600‑1.620 điểm (hỗ trợ) và 1.700‑1.710 điểm (kháng cự). Đây là mức giá tương đương mức cao nhất tháng 9/2025, đòi hỏi một xung lực mới để bứt phá.
Nhóm ngành xây dựng, thép, công nghệ và bất động sản đã xây dựng nền tảng tích lũy, có khả năng ghi nhận đà tăng trong tuần tới. Tuy nhiên, khả năng thị trường tăng mạnh trên diện rộng vẫn còn hạn chế cho đến khi thanh khoản tăng và doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh thực tế.
Như vậy, việc VN-Index vượt 1.700 điểm là một tín hiệu tích cực, nhưng để chuyển thành chu kỳ tăng giá bền vững, thị trường cần sự đồng thuận rộng rãi từ dòng tiền và kết quả kinh doanh thực tế.
