Nửa đầu năm 2025, nền kinh tế Việt Nam đã thể hiện những tín hiệu tích cực đáng khích lệ khi số lượng doanh nghiệp thành lập mới đạt mức kỷ lục với hơn 24.000 doanh nghiệp được đăng ký. Sự gia tăng này cho thấy sự phát triển mạnh mẽ của khu vực tư nhân và niềm tin của doanh nghiệp vào môi trường kinh doanh đang được cải thiện. Tuy nhiên, bên cạnh đó, số lượng doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường cũng ở mức cao, với 127.000 doanh nghiệp, tăng hơn 15% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy rằng môi trường kinh doanh vẫn còn nhiều thách thức cần phải vượt qua.

Tại tọa đàm ‘Dự báo kinh tế 6 tháng cuối năm 2025 – Cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp’, các chuyên gia kinh tế và đại diện doanh nghiệp đã thảo luận về triển vọng kinh tế trong thời gian tới. Bà Trịnh Thị Hương, Phó Cục trưởng Cục Phát triển Doanh nghiệp tư nhân và Kinh tế tư nhân (Bộ Tài chính), đã chỉ ra rằng kinh tế nửa đầu năm nay đã có nhiều tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là chi phí sản xuất tăng và biến động kinh tế. Những thách thức này đòi hỏi sự linh hoạt và khả năng thích nghi cao từ phía doanh nghiệp.

Ông Đinh Hồng Kỳ, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Secoin, cho biết rằng dòng vốn được ‘bơm’ ra thị trường trong 6 tháng đầu năm chủ yếu chảy vào bất động sản, tiêu dùng và chứng khoán, chứ chưa đầu tư nhiều vào hoạt động sản xuất. Ông cũng chỉ ra rằng vốn đầu tư công ở TP.HCM dù được thực hiện quyết liệt nhưng chỉ đạt hơn 10% kế hoạch và thị trường nội địa sức mua cũng kém. Điều này cho thấy rằng cần có sự điều chỉnh trong việc phân bổ nguồn lực và kích thích thị trường nội địa.

Các chuyên gia kinh tế cũng cho rằng dư địa xuất khẩu những tháng cuối năm sẽ suy giảm do ảnh hưởng của lạm phát và xung đột địa chính trị. Trong khi đó, hoạt động sản xuất trong nước vẫn chịu áp lực từ giá năng lượng và nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng. Những yếu tố này có thể gây ra khó khăn cho doanh nghiệp trong việc duy trì và mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.

Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng tin rằng với việc sáp nhập các tỉnh, thành và đẩy mạnh cải cách hành chính, cắt giảm 30% thủ tục sẽ tạo thuận lợi hơn cho doanh nghiệp. Ông Lê Phụng Hào, Chủ tịch Global AAA Consulting, chia sẻ rằng bên cạnh những khó khăn thách thức, doanh nghiệp cũng lạc quan và tin tưởng vào chính sách, sự lắng nghe của lãnh đạo Đảng, Chính phủ, chú ý hơn trong việc ban hành các chính sách và tạo sự công bằng cho các thành phần doanh nghiệp, nhất là kinh tế tư nhân.

Với những chính sách đồng bộ và hỗ trợ từ Chính phủ, ông Hào tin rằng những khó khăn sẽ được tháo gỡ, thủ tục hành chính sẽ được cắt giảm, doanh nghiệp sẽ được tận dụng cơ hội kinh doanh trong thời gian tới. Sự hỗ trợ từ Chính phủ và các cơ quan chức năng sẽ giúp doanh nghiệp vượt qua thách thức và tận dụng được các cơ hội mới trên thị trường.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nửa đầu năm 2025 với xu hướng tăng trưởng tích cực so với các thị trường trong khu vực. Khả năng thị trường được nâng hạng ở mức cao là một tín hiệu tích cực, cho thấy sự cải thiện và chuyển mình của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong nửa đầu năm 2025, các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán đã tăng trưởng tích cực. Sau cú sốc thuế đối ứng toàn cầu vào đầu tháng 4/2025, chỉ số VN-Index đã giảm mạnh từ mức 1.340 điểm xuống còn 1.070 điểm. Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi ấn tượng và chốt phiên 30/6, VN-Index đạt mức 1.376,07 điểm – cao nhất trong vòng hơn 3 năm, kể từ tháng 4/2022. Tính từ đầu năm, VN-Index tăng hơn 109 điểm, tương ứng tăng 8,6% so với cuối năm trước.

Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 7.689,68 nghìn tỷ đồng, tăng 7,2% so với cuối năm trước; tương đương 66,8% GDP ước tính năm 2024. Thanh khoản thị trường cổ phiếu duy trì mức cao với dòng tiền chủ yếu từ các nhà đầu tư trong nước, đạt 21.297 tỷ đồng/phiên, tăng 1,4% so với bình quân năm trước.

Lũy kế từ đầu năm, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước đã tăng gần 972 nghìn tài khoản, nâng số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước (tính đến cuối tháng 6/2025) lên gần 10,3 triệu tài khoản – mức cao nhất từ trước đến nay và vượt mục tiêu của Chính phủ là đạt mốc 9 triệu tài khoản vào năm 2025.

Các chuyên gia nhận định, bước vào nửa cuối năm 2025, có 4 động lực chính thúc đẩy cho thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng. Thứ nhất, Việt Nam hoàn tất đàm phán với Mỹ với mức thuế đối ứng tương đối cạnh tranh. Thứ hai, nền kinh tế và doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ở mức cao, lãi suất duy trì mặt bằng thấp. Thứ ba, kỳ vọng động lực tăng trưởng mới từ các Nghị quyết Trung ương số 57, 59, 66, 68 năm 2025. Cuối cùng, kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán.

Có dự báo cho rằng, với kịch bản cơ sở, đến cuối 2025, VN-Index có thể đạt 1.555 điểm với chỉ số P/E của VN-Index đạt 14,6x và EPS thị trường tăng 12%. Còn ở kịch bản khả quan, chỉ số có thể đạt 1.663 điểm, P/E đạt 15,3x và EPS tăng 13%. Lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 14-15%.

Về vấn đề nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi theo mục tiêu đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tại Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29/12/2023, Bộ Tài chính cho biết, Việt Nam đã nỗ lực trong việc hoàn thiện khung pháp lý cần thiết. Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 68/2024/TT-BTC, Thông tư số 18/2025/TT-BTC quy định hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, và Thông tư 96/2020/TT-BTC về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

Bên cạnh đó, NHNN đã ban hành Thông tư số 03/2025/TT-NHNN, cùng với Thông tư 18/2025 của Bộ Tài chính, cụ thể hóa và tạo thuận lợi hơn cho việc triển khai nghiệp vụ giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước bằng tiền (Non-Prefunding Solution – NPS) của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Hiện tại, Bộ Tài chính đang hoàn thiện việc sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP để tháo gỡ vướng mắc và tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nhờ những động thái trên của các cơ quan quản lý, giới phân tích dự báo thị trường chứng khoán có thể được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng từ cận biên lên mới nổi vào tháng 9/2025.

Trong tuần từ 14 – 18/7, thị trường ngoại tệ có tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng mạnh ở hầu hết các phiên. Chốt ngày 18/7, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.185 VND/USD, tăng mạnh 57 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tuần từ 14 – 18/7, lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống tiếp tục tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt ngày 18/7, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 5,02% (+0,32 điểm phần trăm); 1 tuần 5,06% (+0,33 điểm phần trăm); 2 tuần 5,02% (+0,29 điểm phần trăm); 1 tháng 4,96% (+0,33 điểm phần trăm).

Trên thị trường mở tuần qua, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 161.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4,0%. Có 134.229,56 tỷ đồng trúng thầu ở cả 3 kỳ hạn; có 90.215,17 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố. Như vậy, NHNN bơm ròng 58.414,59 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua qua kênh thị trường mở.

Thị trường trái phiếu phiên 16/7, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 4.803 tỷ đồng/10.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 48%. Trong đó, kỳ hạn 10 năm huy động được 4.690 tỷ đồng/7.000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 113 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 10 năm là 3,24% (+0,10 điểm phần trăm so với phiên đấu thầu trước), 30 năm là 3,44% (+0,04 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần từ 14 – 18/7 tiếp tục có một tuần tích cực khi cả 3 chỉ số đều tăng điểm, thanh khoản ở mức cao. Kết thúc phiên 18/7, VN-Index đứng ở mức 1.497,28 điểm, tăng mạnh 39,52 điểm (+2,71%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index thêm 8,96 điểm (+3,75%) đạt 247,77 điểm; UPCoM-Index tăng 2,02 điểm (+1,97%) lên 104,74 điểm.