Đã đến lúc cần một cách tiếp cận mới trong việc quản lý thị trường vàng. Thay vì chỉ tập trung vào kiểm soát, minh bạch hóa hoặc bình ổn thị trường, cần xây dựng niềm tin vào các lớp tài sản hợp pháp. Vàng không phải là vấn đề cần quản lý, mà là một tài sản cần được tạo dựng niềm tin.
Khi thị trường còn thiếu sự lựa chọn trong hệ thống tài sản chính thức, mọi nỗ lực cải cách vàng chỉ là “chữa triệu chứng, không chữa gốc bệnh”. Câu hỏi chiến lược quan trọng ở tầm quốc gia nên là: “Làm sao tạo ra nhiều lớp tài sản đủ niềm tin để người dân không phải chọn vàng như lựa chọn duy nhất?”
Thực tế, chênh lệch cao giữa giá vàng trong nước và thế giới hiện nay không phải là nguyên nhân, mà là triệu chứng, phản ánh niềm tin yếu vào các tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, hoặc hệ thống ngân hàng và kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Thị trường tài sản ở Việt Nam hiện còn quá mỏng và phân cực, không có các lớp tài sản trung gian như chứng chỉ vàng, vàng số, hoặc kênh tiết kiệm lãi suất chống lạm phát. Sự tồn tại và phổ biến của vàng chỉ lặng lẽ phản ánh sự thiếu vắng các lựa chọn khác.
Để giải quyết vấn đề này, cần tạo ra cơ chế biến vàng thành “cục pin tâm lý” có thể tích lũy niềm tin khi đồng Việt Nam (VND) bị nghi ngờ, mà không cần tiêu tốn ngoại tệ. Một cơ chế “cục pin tỷ giá” có thể giúp ổn định tỷ giá và giảm áp lực lên thị trường vàng.
Bên cạnh đó, cần xây dựng cơ chế bảo vệ “pin tỷ giá” thông qua các công cụ giúp người dân có thể chuyển đổi từ vàng sang VND (và ngược lại) qua các định chế tài chính được kiểm soát.
Trong kỷ nguyên tài sản số, việc token hóa vàng – biến vàng vật lý thành tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch – đang nổi lên như một xu hướng toàn cầu. Cần nghiên cứu và triển khai các giải pháp này để tạo ra thị trường tài sản có niềm tin cao hơn.
Kết luận, khung tư duy và đề xuất trong bài viết này hướng đến việc chứng minh rằng chênh lệch giá vàng không nằm trong vàng, mà trong khoảng trống giữa các tài sản, giữa chính sách và niềm tin. Các cải cách thị trường cần tập trung vào cải cách cấu trúc thị trường vàng, thay vì chỉ quản lý giá.
